一、调研背景

2023年菜系供需博弈愈演愈烈。菜油终端需求表现较差，菜粕逐步进入水产淡季，加之油厂压榨利润呈现负增长态势。宏观以及油脂延续悲观情绪。6月以来油脂盘面价格大幅上涨，菜油更是一改前期颓势，涨幅持续放大，为深入了解2023年菜系种植、生产、加工、收购、仓储、进出口等产业链现状和发展情况，进入川渝主产区和主销区，调研市场情况。

二、调研路线

(资料图)

成都——重庆

企业9

企业介绍：公司主要进行豆棕菜贸易，每年油脂销售量60-70万吨左右，每个月1-2船菜籽进口，菜籽以工厂代工为主，每天菜油产出500-600吨，一个月差不多加工20000吨菜籽。华东地区做毛菜的进口和内贸头寸管理。西南地区主要针对成都罐装工厂客户和贸易商，罐装厂居多。

西南市场：长江流域主要以华东菜油为主，重庆成都有很多俄罗斯非转进口，这两年数量较大，之前每个月7-10个班列，这两个月因为价格原因，到达班列数量减少，其中5月1个，6月2个班列。

库存：川渝地区工厂+储备库存不会低于19万吨（菜油），属于比较高的水平。2019年川内每个月菜油用量15万吨/月，2020年13万，去年稍微好点14-15万吨左右，今年预计会在15左右，但是需求还是比较差；上个月库存18万吨，主要是船运移库的比较多，正常在一个月左右的库存，贸易上建立的头寸少，远期少。

消费：受价差影响，今年3月菜油消费好转（同比），456消费都不怎么好，6月从中旬开始稍微好一点， 渠道库存低为主；三季度，7月消费会差，89月会好转（开学），10月国庆，每年川渝启动都是在8月份，9月会有压货，消费会相对好一些，从而刺激采购，8-9-10月均消费可能到15-16万吨，上半年相对低一点在11-12万吨，11月菜油消费走弱一点（10月份补过货），1月份又会好转。一般市场补货情绪在3月份年后开始，456会是淡季。

华东现货：出库困难，终端随用随买为主，都不愿意备远月头寸，远月主力消费月份头寸相对好些，如9月，10-1月买的比较少，也是贸易商采购居多，终端现买现卖为主，终端消费很差；最近几周菜油库存下降，因为向川渝移库数量在增加。华东包装油上半年下降月-30-40%，还有不少高价合同。

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